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（原标题：十大券商策略：跨年行情预期仍在！红利与主题共舞）

中信证券：“主题+红利”推动跨年行情

展望跨年的经济数据仍将保执稳中向好，重叠来岁化债策略有望前置，地产销售也有望迎来“小阳春”，国内的货币策略仍将坚执以我为主的指标导向，后续宽松的空间依然较大，市集活跃资金与机构资金暂未形成共鸣，仍将延续“隔离订价”的特征，展望活跃资金主导的主题轮动和机构资金红利增配的意愿将推动跨年行情。

全体上以为“主题+红利”将推动跨年行情，成就上，提出赓续向绩优成长和内需消费切换，兼顾红利品种。红利板块不错关心部分可攻可守的低估值、顺周期品种过渡，如国有大行、铜铝、核电、航运物流等；而新的资金共鸣尚未形成，从成就内需消费和绩优成长的角度来看，不错重心关心来岁有新产业趋势或者行业时势变化的界限，内需消费不错重心关心互联网、线下新零卖、微信小店带动的线上新业态，绩优成长不错重心关心AI智能一稔、自动驾驶和字节产业链。

中信建投证券：跨年行情进行时，AI+是中期干线

债市利率快速下落，中国老本市集股债双牛时势赓续。近期数据裸露地产销售改善，且详细看策略仍有加码空间。咱们以为明岁首宽松策略仍有望加码，降准降息值得期待，资金有望进一步流入A股市集，且各部委具体策略也有望不时鼓励落地，展望跨年行情将赓续。

本周市集成交量回落，短线投契情谊降温，但东说念主工智能一经市集干线，“东说念主工智能+”策略运转效应突显，AI硬件磋议板块推崇苍劲。消费新业态相同眩惑关心，微信小店“耸立物”功能开启灰度测试，为节日消费注入新活力。全体来看，主题投资轮动显耀，提出关心策略支执的细分界限如AI硬件、消费升级等。

海通证券：面前红利财富性价比怎样

9月24日以来，红利财富推崇欠安，主因是市集风险偏好擢升和增量资金结构变化。从代表性指数、行业和个股维度看，面前红利板块估值和交游热度全体已不高，但也存在结构性各异。短期经济开采进度偏慢，研讨到低利率环境、分成减税等老本市集创新策略、岁末岁首险资擢升高股息类财富的成就需求等身分影响，市集震撼休整中提出阶段性关心红利。中期稳增长策略逐步落地并对基本面形成有用相沿，最需关心的是兼具供需上风的中高端制造以及受益于产业周期回升的科技制造。

民生证券：月份尚未到

短期内，海表里基本面齐难见“翻开大合”。四季度以来，国内各项经济数据出现好转，但从11月和10月的环比来不雅察，这种由策略和季节性重叠而形成的改善幅度正在减轻。“结果宽松”≠流动性泛滥，博弈“水牛”的基础可能不诞生。

当下，市集又参预到了基本面的无为期、国外策略的压制期，执续的仅剩下关于国内策略执续性致使“加码”的期待，这是相沿9月以来市集开采后核心的热切力量。从内需求稳的角度，推选劳动消费的契机，也可关心万般近期存在产业催化的消费主题；从供给市集化出清的角度，推选制造业头部企业的出清。什物蓦地磋议的资源类红利财富、国有企业重估已在夯实需求底，其中银行由于低估值和化债运转下值得重心关心。

华西证券：赓续看好本轮跨年行情，深挖“新质牛”干线

追念2019年以来的A股市集行情，面前A股具备两个热切的特征：一是货币策略基调多年来初度从“庄重”变为“结果宽松”；二是股市资金供需关系已大幅改善，净减执和IPO募资均处于连年来低位，利率核心下移的经过中，险资等有望成为后市热切的增量资金起首，这是本轮跨年行情的最有益相沿身分，技术“新质牛”主题有望反复演绎。行业成就上，提出深挖“新质牛”核心财富，主要包括AI+、东说念主形机器东说念主、低空经济、国产替代等。主题投资方面，关心并购重组和市值惩办（恒久破净央国企估值开采）主题。

光大证券：估值开采仍在赓续，展望成长与平衡作风轮动

短期来看，好意思联储“转鹰”对中国财富行情的影响有限，近期新一轮降准降息有望落地予以市集更多流动性。中恒久来看，特朗普关税策略对我国市集影响更大，但我国增量策略对经济的提振成果有望对冲风险。历史来看，策略的执续支执以及得益效应带来的资金流入将有望进一步擢升市集估值。昔日市集或将处于“强履行、强情谊”或“弱履行、强情谊”情景，市集作风或在成长与平衡作风之间轮动。成长作风行业关心证券、光伏开采、电板、半导体等，平衡偏经济作风关心保障、房地产开发等。

中银国际：迎接跨年开采行情

好意思元超预期扰动，内需仍有待策略进一步发力，市集参预跨年景就行情。国外货币策略的变化关于A股的影响更多在于节律而非标的。短期超预期上行的好意思债利率或一定程度冲击短期A股风险偏好，但本轮A股并非外资主导，国内财政发力落地+货币策略宽松基调并未发生更正，A股估值开采行情趋势不改。下周起市集将参预策略与数据的阶段性空窗期，市集或者率参预跨年行情的成就之中。短期视角下，大小盘作风面对再平衡经过，但内需数据企稳前，大盘占优的趋势尚未形成，市蚁集构上仍将延续小票占优、主题偏强的时势。

财通证券：应付当下外部概略情味，精选红利

12月“特朗普交游2.0”预期不断折返跑，加大宇宙万般财富波动，从好意思股到黄金到数字货币，均呈现高度概略情味现象，具有详情味的“大象起舞，精选红利”是投资者优选。回回国内，策略预期交游的窗口竣事，经济清静+流动性宽松，执续利好于哑铃型策略，执续推选“红利+科创”、“金融+科技”，同期后市以A500指数ETF和保障资金为代表的增量资金，也将利于此标的推崇。行业层面，金融+科技、红利+科创是优选组合。

东吴证券：本轮“春季躁动”行情作风会愈加平衡

左证市集积年演绎的造就来看，A股在岁末岁首具备显然的季节效应，即“春季躁动”，具体推崇为大盘在1-3月会有一轮飞腾行情。复盘2014年以来积年“春季躁动”行情，资金面宽松下小盘成长常常相对占优；且大宗年份基于策略或经济预期的交游逻辑，周期、消费推崇较好。关于来岁而言，行情的成就仍需关心策略催化密集、产业景气朝上的科技成长；此外，特朗普上台、两会前市集对策略博弈预期的升温，作风或阶段性切换至顺周期。

华宝证券：策略博弈暂歇，静待扩内需策略加码

12月热切会议竣事后，A股市集参预策略博弈真空期，指数或转向震撼为主，由于市集成交活跃度仍然偏高，市集下行风险有限，结构性契机仍存。短期或将围绕“AI+”以及“新消费”标的布局，关心传媒、通讯、机器东说念主、东说念主工智能等AI+想法；以及消费电子、餐饮、旅游、体育娱乐、商贸零卖等“新消费”标的。

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